这是同一个剧本的第三幕。

政府先是沉默，然后市场恐慌，然后政府在最后一刻出手。贝尔斯登是这样。两房是这样。雷曼也会是这样。

PDCF的六十二亿不是临终关怀，它是过桥资金。美联储在给雷曼续命，是为了争取时间，让巴克莱或者美国银行或者别的什么机构在这个周末完成收购。

就像三月份给贝尔斯登续命是为了让摩根大通有时间签字一样。

这不是盲目的乐观。

这是基于N个成功先例的合理外推。

而且，如果你仔细想想，美联储为什么要给一个注定要死的公司续命？如果他们真的打算让雷曼破产，为什么要费这个力气？直接让它今天中午停止支付不就完了？

续命本身就是最强的信号——它说明华盛顿有一个计划。

到晚上八点，这个逻辑已经在华尔街形成了压倒性的共识。不只是散户。不只是投机客。是大量的专业机构投资者。

晚上八点十五分。彭博IB群组。

一个管理着四十亿美元的中型对冲基金合伙人，发了一条被截图转发了上千次的分析：

"让我们理性地想一想。

贝尔斯登。2008年3月。股价最低$2。最终收购价$10。从最低点算起，回报率400%。

雷曼今天收盘$5.82。如果这个周末以$8-$10的价格被收购，回报率37%-72%。

但关键问题不是价格。关键问题是：会不会有收购？

我的判断是：会。原因如下：

1. 美联储今天给了PDCF。这不是善心，这是在为周末的交易争取时间。

2. 巴克莱一直在谈。英国FSA是障碍，但在美联储的压力下不是不可逾越的障碍。

3. 美国银行还没有公开表态退出。